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Supervisión Basada en Riesgo (SBR) — el camino chileno hacia un régimen tipo Solvencia II
La Supervisión Basada en Riesgo (SBR) es el modelo hacia el que avanza la regulación de seguros en Chile: pasar de un control de solvencia por reglas (DFL N°251) a un capital sensible al riesgo, con gobierno corporativo y autoevaluación de riesgos (ORSA), en línea con Solvencia II. El proyecto (Boletín N°7958-05) lleva en el Congreso desde 2011; la CMF lo reimpulsó en 2026.
Hoy aplica el DFL N°251. Pero la CMF ya anticipa los pilares de la SBR a través de la NCG N°309 (gobierno corporativo, gestión de riesgos y enfoque de autoevaluación). La ventana para madurar el modelo de riesgos es ahora, no cuando la ley se publique.
Del DFL N°251 a la SBR
| Dimensión | Hoy — DFL N°251 | Futuro — SBR |
|---|---|---|
| Solvencia | Margen de solvencia y límites de endeudamiento. | Capital sensible al perfil de riesgo de cada compañía. |
| Riesgos | Límites de inversión uniformes. | Gestión integral de riesgos + ORSA. |
| Gobierno | Exigencias generales. | Gobierno corporativo reforzado (NCG N°309). |
| Transparencia | Reporte regulatorio clásico. | Disciplina de mercado y divulgación. |
Estado del proyecto
- Boletín N°7958-05 — proyecto de ley de sistema de supervisión basada en riesgo para las compañías de seguros, ingresado en 2011 y presentado por la entonces Superintendencia (hoy CMF).
- En tramitación en el Congreso; sin aprobación a la fecha.
- 2026 — la CMF manifestó su intención de reimpulsarlo y de solicitar al Ministerio de Hacienda que lo priorice.
- Implementación progresiva prevista del orden de 3 a 4 años una vez aprobado.
Qué hacer hoy
La anticipación se construye sobre tres frentes que la SBR exigirá y que la NCG N°309 ya empuja: un modelo de gestión de riesgos maduro con autoevaluación, la calidad y trazabilidad del dato que alimenta los cálculos, y la gobernanza de los modelos —incluidos los algorítmicos, bajo la mirada de la CMF e ISO/IEC 42001—. A ello se suma la capacidad de cálculo actuarial que un régimen sensible al riesgo demanda.
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Términos relacionados
- Solvencia II — el referente europeo
- IFRS 17 en Chile — contratos de seguro
- CMF · Gobernanza algorítmica
Fuentes oficiales
- CMF — Supervisión basada en riesgo
- Senado — Proyecto Supervisión Basada en Riesgo
- Ley de Seguros DFL N°251 — CMF
Última actualización: 2026-06-05. Contenido editorial Vermont Solutions, citable bajo atribución. El proyecto SBR sigue en tramitación — verificar su estado en el Congreso y la normativa vigente en cmfchile.cl. No constituye asesoramiento jurídico.