MiCAR — Reglamento europeo de mercados de criptoactivos

MiCAR (Reglamento UE 2023/1114) es el primer marco europeo armonizado sobre criptoactivos. Define categorías (ART, EMT, otros), regula la actividad de los Crypto-Asset Service Providers (CASPs) y obliga a integrar resiliencia operacional bajo DORA. En aplicación escalonada desde junio 2024.

Tres categorías de criptoactivos

• Tokens referenciados a activos (ART): estables frente a una canasta de activos (monedas fiat, materias primas, otros). Obligaciones reforzadas para emisores: fondos propios, reservas, white paper aprobado.
• Tokens de dinero electrónico (EMT): estables frente a una sola moneda fiat. Emisores requieren autorización como entidad de crédito o entidad de dinero electrónico.
• Otros criptoactivos: incluye utility tokens y criptoactivos no estables. Requisitos de white paper notificado y reglas de transparencia, sin las cargas de fondos propios de ART y EMT.

Servicios cubiertos (CASPs)

Los Crypto-Asset Service Providers ofrecen, entre otros, los siguientes servicios — todos requieren autorización (o pasaporte) MiCAR:

• Custodia y administración de criptoactivos por cuenta de clientes.
• Operación de plataformas de negociación de criptoactivos.
• Intercambio de criptoactivos por fondos o por otros criptoactivos.
• Ejecución de órdenes sobre criptoactivos por cuenta de clientes.
• Colocación de criptoactivos.
• Recepción y transmisión de órdenes.
• Asesoramiento sobre criptoactivos.
• Gestión de carteras de criptoactivos.
• Servicios de transferencia de criptoactivos.

Interacción con otras normas

• DORA: los CASPs son entidades financieras a efectos de DORA. Resiliencia operacional digital obligatoria.
• AMLD / Reglamento UE de transferencia de fondos: ampliados para criptoactivos (travel rule).
• MiFID II: criptoactivos que califiquen como instrumentos financieros siguen sujetos a MiFID II y no a MiCAR. La línea divisoria es práctica y se evalúa por categoría.
• PSD2 / Reglamento de dinero electrónico: los EMT son una forma específica de dinero electrónico bajo MiCAR.
• Reglamento DLT Pilot: para infraestructuras de mercado basadas en DLT, aplica el régimen específico (Reglamento UE 2022/858).

Fuentes oficiales

• Reglamento UE 2023/1114 (MiCAR) — EUR-Lex
• EBA — Markets in Crypto-Assets Regulation
• ESMA — Autoridad Europea de Valores y Mercados
• Entrada relacionada: DORA Artículo 28

Última actualización: 2026-05-27. Contenido editorial Vermont Solutions, citable bajo atribución. La regulación de criptoactivos evoluciona — verificar versión vigente en EUR-Lex. No constituye asesoramiento jurídico.